何为上市（IPO）

上市是上市一个证券市场术语 。

狭义的上市上市即首次公开募股Initial Public Offerings(IPO)指企业通过证券交易所首次公开向投资者增发股票
，以期募集用于企业发展资金的上市过程 。

当大量投资者认购新股时，上市需要以抽签形式分配股票 ，上市又称为抽新股 ，上市认购的上市投资者期望可以用高于认购价的价格售出。

在中国环境下 ，上市上市分为

• 中国公司在中国境内上市或上海 、上市深圳证券交易所上市(A股或B股)
• 中国公司直接到境外证券交易所(比如纽约证券交易所 、上市纳斯达克证券交易所、上市伦敦证券交易所等)(H股)
• 中国公司间接通过在海外设立离岸公司并以该离岸公司的上市名义在境外证券交易所上市(红筹股)三种方式

上市流程

改制阶段

企业改制、发行上市牵涉的上市问题较为广泛复杂，一般在企业聘请的上市专业机构的协助下完成。

企业首先要确定券商 ，上市在券商的协助下尽早选定其他中介机构。

股票改制所涉及的主要中介机构有:证券公司
、会计师事务所、资产评估机构 、土地评估机构、律师事务所、征信机构等。

券商：制定股份公司改制方案;对股份公司设立的股本总额、股权结构 、招股筹资、配售新股及制定发行方案并进行操作指导和业务服务;推荐具有证券从业资格的其他中介机构，协调各方的业务关系 、工作步骤及工作结果，充当公司改制及股票发行上市全过程总策划与总协调人;起草、汇总、报送全套申报材料;组织承销团包A股，承担A股发行上市的组织工作。

会计师事务所 ：对各发起人的出资及实际到位情况进行检验，出具验资报告;负责协助公司进行有关账目调整 ，使公司的财务处理符合规定:协助公司建立股份公司的财务会计制度、财务管理制度;对公司前三年经营业绩进行审计 ，以及审核公司的盈利预测，对公司的内部控制制度进行检查，出具内部控制制度评价报告。

资产评估事务所：在需要的情况下对各发起人投入的资产评估，出具资产评估报告 。

律师事务所：协助公司编写公司章程、发起人协议及重要合同;负责对股票发行及上市的各项文件进行审查;起草法律意见书、律师工作报告;为股票发行上市提供法律咨询服务
。

特别提示:根据中国证券监督管理委员会有关通知的规定:今后拟申请发行股票的公司，设立时应聘请有证券从业资格许可证的中介机构承担验资 、资产评估、审计等业务
。若设立聘请没有证券从业资格许可证的中介机构承担上述业务的，应在股份公司运行满三年后才能提出发行申请 ，在申请发行股票前须另聘有证券从业资格许可证的中介机构复核并出具专业报告。

上市利弊

优点
1 改善财政状况
通过股票上市得到的资金是不必在一定限期内偿还的，另一方面，这些资金能够立即改善公司的资本结构，这样就可以允许公司借利息较低的贷款 。此外，如果新股上市获得很大成功
，以后在市场上的走势也非常之强 ，那么公司就有可能今后以更好的价格增发股票 。
2 利用股票来收购其他公司
(1)上市公司通常通过其股票(而不是付现金)的形式来购买其他公司。如果你的公司在股市上公开交易 ，那么其他公司的股东在出售股份时会乐意接受你的股票以代替现金 。股票市场上的频繁买进卖出为这些股东提供了灵活性。需要时，他们可以很容易地出卖股票，或用股票做抵押来借贷。
(2)股票市场也会使估计股份价格方便许多
。如果你的公司是非上市公司，那么你必须自己估价 ，并且希望买方同意你的估算;如果他们不同意，你就必须讨价还价来确定一个双方都能接受的"公平"价钱
，这样的价钱很有可能低于你公司的实际价值 。然而，如果股票公开交易，公司的价值则由股票的市场价格来决定。
3 利用股票激励员工
公司常常会通过认股权或股本性质的得利来吸引高质量的员工 。这些安排往往会使员工对企业有一种主人翁的责任感 ，因为他们能够从公司的发展中得利 。上市公司股票对于员工有更大的吸引力
，因为股票市场能够独立地确定股票价格从而保证了员工利益的兑现 。
4 提高公司声望
(1)公开上市可以帮助公司提高其在社会上的知名度 。通过新闻发布会和其他公众渠道以及公司股票每日在股票市场上的表现，商业界 、投资者、新闻界甚至一般大众都会注意到你的公司。
(2)投资者会根据好坏两方面的消息才做出决定 。如果一个上市公司经营完善，充满希望 ，那么这个公司就会有第一流的声誉 ，这会为公司提供各种各样不可估量的好处
。如果一个公司的商标和产品名声在外，不仅仅投资者注意到 ，消费者和其他企业也会乐意和这样的公司做生意。

弊端

1. 失去隐秘性
(1)一个公司因公开上市而在产生的种种变动中失去"隐私权"是最令人烦恼的。美国证监会要求上市公司公开所有账目，包括最高层管理人员的薪酬 、给中层管理人员的红利 ，以及公司经营的计划和策略。虽然这些信息不需要包括公司运行的每一个细节，但凡是有可能影响投资者决定的信息都必须公开。这些信息在初步上市时就必须公开披露，并且此后也必须不断将公司的最新情况进行通报。
(2)失去隐密性的结果是公司此时可能不得不停止对有关人员支付红利或减薪 ，本来这些对于一家非上市公司来说是正常的，对上市公司来说则难以接受 。

2. 管理人员的灵活性受到限制
(1)公司一旦公开上市，那就意味着管理人员放弃了他们原先所享有的一部分行动自由。非上市公司一般可以自作主张，而上市公司的每一个步骤和计划都必须得到董事会同意  ，一些特殊事项甚至需要股东大会通过 。
(2)股东通过公司效益、股票价格等等来衡量管理人员的成绩
 。这一压力会在某种程度上迫使管理人员过于注重短期效益，而不是长远利益。

3. 上市后的风险
许多公开上市的股票的盈利没有预期的那么高
，有的甚至由于种种原因狂跌。导致这些不如意的原因很可能是股票市场总体上不景气
，或者是公司盈利不如预期 ，或者公众发现他们并没有真正有水平的专家在股票上市时为他们提供建议。股票上市及上市后的挫折会严重影响风险投资的回收利润，甚至使风险投资功亏一篑。因此在决定上市与否时，风险投资家和公司企业家会综合权衡其利弊。

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